以太坊（ETH）作为区块链生态的核心资产，长期以来被视为高风险、高增长的“数字科技股”。其价格走势与传统科技股高度联动，尤其是与纳斯达克100指数（纳指100）的相关性在2025年持续维持在较高水平。根据最新市场数据，ETH与纳指100的30天相关系数约为0.76-0.82，这意味着两者在风险偏好变化时往往同步波动，ETH表现出典型的Beta属性——在牛市中放大涨幅，在熊市中放大跌幅。
这一相关性源于多重因素
机构投资者将ETH视为科技增长叙事的延伸，与纳指100中的AI、云计算和创新企业（如NVIDIA、Microsoft）共享相似投资者基础；其次，宏观环境主导风险资产，美联储政策、流动性变化直接影响两者；第三，以太坊生态的DeFi、Layer2扩展和RWA（真实世界资产代币化）等创新，与科技股的增长逻辑高度重合。2025年全年，ETH波动率高达68%，远超纳指100的23.9%，Beta值显著高于1，体现了其“杠杆化科技股”特性。
ETH价格在2900-3000美元区间震荡，年内一度下跌超30%，但与纳指100的背离已达极端（ETH/纳指比率触及0.11附近，RSI超卖）。历史数据显示，这种高相关性下的均值回归往往带来ETH相对强势反弹，潜在上行空间50%-100%。若纳指100在AI资本支出和宽松预期下反弹，ETH或放大表现，目标指向4500美元以上。同时，Fusaka升级（预计2025年底）和机构ETF流入将提供额外催化。
ETH的科技股Beta属性使其在风险-on环境中具备超额收益潜力，但也放大下行风险。投资者可将ETH视为纳指100的“高Beta版本”，结合宏观信号布局。
ETH与纳指100的高相关性（0.76-0.82）反映了加密资产日益机构化，ETH已从纯投机品转向科技增长资产。2025年ETH表现落后，主要受宏观紧缩拖累，但极端背离+超卖信号暗示反弹窗口开启。长期看，以太坊基本面（升级、RWA、DeFi）支撑其Beta溢价，适合在纳指强势期配置，但需警惕波动放大。