美 BTC ETF 上周流入 7020 万刀，ETH ETF 飙 3.12 亿：牛市曙光初现

美国以太坊现货 ETF 净流入 3.12 亿美元上周（2025 年 11 月 24 日至 11 月 29 日），美国加密货币现货 ETF 市场迎来转机。尽管整个 11 月比特币 ETF 录得巨额净流出，但上周比特币现货 ETF 实现了 7020 万美元的净流入，结束了此前连续四周的流出颓势。

以太坊现货 ETF 表现更为亮眼，净流入高达 3.12 亿美元，结束了本月早期的流出压力。这波资金回流不仅提振了市场情绪，还为即将到来的 12 月 Fusaka 升级增添了看涨预期。根据 SoSoValue 和 Farside Investors 数据，这一变化反映出机构投资者在价格低位抄底的迹象。

一、比特币 ETF：从流出低谷到谨慎回暖

比特币现货 ETF 在 11 月上旬饱受煎熬，总流出超过 30 亿美元，主要源于 BlackRock 的 IBIT 和 Grayscale 的 GBTC 等巨头基金的赎回压力。上周的转折源于市场底部信号：比特币价格从 10 万美元低点反弹至约 10.5 万美元，吸引了散户和机构重新入场。

• 关键基金表现：Fidelity 的 FBTC 上周净流入 4500 万美元，位居首位；Bitwise 的 BITB 贡献 2500 万美元。反观 GBTC，仍有 1000 万美元小幅流出，但整体拖累减弱。
• 市场影响：这一净流入虽规模有限（仅占历史累计流入的 0.1%），但结束了四连流出，标志着投资者信心回升。总资产管理规模（AUM）稳定在 1100 亿美元，占比特币总市值的 6.5%。
• 驱动因素：美联储降息预期和美国政府关门风险消退，推动风险资产回暖。Polymarket 平台显示，12 月比特币反弹概率升至 60%。

二、以太坊 ETF：强势反弹，领跑本周资金潮

相较比特币以太坊现货 ETF 上周的 3.12 亿美元净流入堪称惊喜。这结束了 11 月中旬的 14 亿美元总流出纪录，尤其在 ETH 价格徘徊于 2900 美元下方时，显示出机构对 Layer 2 生态的长期看好。

• 领军基金：BlackRock 的 ETHA 上周独揽 2.1 亿美元流入，累计历史流入达 131.5 亿美元；Fidelity 的 FETH 贡献 6800 万美元。Grayscale 的 ETHE 虽仍为负累计（-49.3 亿美元），但上周流出仅 500 万美元。
• 生态联动：流入与 Optimism 和 Arbitrum 等 L2 链的 TVL（总锁仓价值）同步上涨 15%。11 月 28 日单日流入 7000 万美元，创月内新高。
• 价格效应：ETH 从 2600 美元低点回升 12%，测试 3000 美元关口。分析师预测，若 Fusaka 升级顺利，ETH 或在 12 月挑战 3500 美元。

三、整体市场解读机构抄底信号与风险并存

 

上周总计超 3.8 亿美元的 ETF 净流入，占整个 11 月流出的 10%，凸显资金从“观望”转向“布局”。这与 Solana 和 XRP ETF 的月内 4.2 亿美元和 6.7 亿美元流入形成呼应，显示 altcoin 叙事复苏。然而，交易量虽达 1090 亿美元（比特币 ETF 月内第二高），但波动性仍高：比特币 ETF AUM 占比仅 6.53%，远低于历史峰值。

风险点包括：政府关门延长可能重燃流出；监管不确定性（如 SEC 对新 ETF 的审查）或压制势头。专家建议，投资者关注 12 月 3 日 Fusaka 激活后的 L2 费用下降效应，这或放大 ETF 吸引力。结语：ETF 资金回流点亮 Crypto 冬末曙光在上周的净流入中，比特币的 7020 万美元和以太坊的 3.12 亿美元不仅是数字，更是市场从恐慌到乐观的转折点。

 

Crypto 生态正从 11 月的“黑色星期五”中复苏，机构资金的回归预示着新一轮牛市序曲。作者对本文的理解
上周 ETF 净流入数据虽规模不大，但时机关键：比特币的温和回暖修复了信心缺口，以太坊的强劲反弹则验证了其作为“基础设施币”的韧性。这反映出机构投资者在宏观不确定性中转向防御性布局，优先押注以太坊的升级潜力而非比特币的短期波动。

我认为这不仅是抄底信号，更是 Crypto 向传统金融深度融合的里程碑——若 12 月流入持续，市场总市值或重回 3 万亿美元，但需警惕地缘风险放大波动。