香港金融管理局（HKMA）近期确认，将于2026年1月1日起全面实施基于巴塞尔银行监管委员会（BCBS）加密资产审慎监管标准的银行资本金新规。这项新规标志着香港成为全球少数率先全面落地巴塞尔加密资产标准的金融中心之一，与国际监管趋势接轨，同时为本地银行处理加密资产风险敞口提供明确框架。
巴塞尔加密资产标准的背景与核心内容
巴塞尔委员会于2022年12月发布《加密资产敞口审慎处理标准》，并于后续修订中完善。该标准旨在应对加密资产的高波动性、技术风险和潜在系统性影响，要求银行根据加密资产的风险特征计提相应监管资本。新规将加密资产分为两大组：
- 第一组（Group 1）：包括代币化传统资产（Group 1a）和具有有效稳定机制的稳定币（Group 1b）。这些资产若满足严格条件（如储备资产高质量、赎回机制可靠），可享受与传统资产相似的较低资本要求，通常风险权重较低，类似于传统金融产品。
- 第二组（Group 2）：涵盖无担保加密资产（如比特币、以太币）和不合格的代币化资产或稳定币（Group 2a/2b）。其中，使用无许可公链（如以太坊）的资产风险权重最高可达1250%，意味着银行需按1:1比例持有资本金（即每持有1元此类资产，至少需预留1元资本）。
新规还包括敞口限额、风险管理和信息披露要求。系统重要性银行对高风险加密资产的总敞口不得超过一级资本的2%，超过部分适用更严资本计提。
香港实施的具体安排
香港金管局通过修订《银行（资本）规则》、《银行（披露）规则》和《银行（风险限额）规则》，将巴塞尔标准本地化。值得注意的是，香港在某些方面采取了相对灵活的解读，例如允许公链上发行的代币化资产或稳定币，若发行人证明有效缓解了治理、网络安全、结算不可逆等风险，仍可归入第一组享受优惠待遇。同时，根据香港《稳定币条例》获得牌照的稳定币将被视为较低风险资产。金管局强调，银行仅为客户托管加密资产（且与自有资产严格隔离）时，一般无需计提信用或市场风险资本。这有助于银行继续提供托管服务，而不大幅增加资本负担。
对行业的影响这项新规将重塑香港银行与加密资产的互动：
- 抑制高风险敞口：比特币等无担保资产的1250%风险权重将使银行大幅减少直接持有或暴露，预计部分银行将清理相关仓位。
- 鼓励合规创新：有利于真实世界资产（RWA）代币化和合规稳定币发展。银行更倾向布局储备透明、受监管的稳定币和代币化债券、基金等，这些资产资本占用低，可放大杠杆效应。
- 全球领先地位：相比美国、欧盟部分辖区延迟实施，香港按时落地彰显监管决心，有望吸引追求合规的机构资金流入，推动香港成为机构级数字资产枢纽。
银行需提前准备政策
系统和风险评估以应对2026年生效。新规虽提高高风险资产门槛，但为加密与传统金融融合提供了清晰路径。
这项新规是香港平衡创新与风险的典范之作。它严格限制投机性加密资产进入银行体系，避免系统性风险扩散，同时通过优惠待遇引导资金向合规RWA和稳定币倾斜。这不仅巩固了香港国际金融中心地位，还为全球监管树立标杆：强监管并非扼杀创新，而是推动行业向机构化、可持续方向演进。长远看，这将加速真实世界资产上链，释放万亿美元级潜力。